Маркет-мейкеры это и как они торгуют на бирже форекс

Автоматический маркет-мейкер пришел на смену системе, в которой все ордера выставлялись вручную в книгу заказов и анализировались сотрудниками биржи в поисках совпадений. В современных централизованных биржах зачастую сами участники торгов просматривают ордербук, выбирают подходящие предложения из списка. Virtual Automated Market Maker — это еще один новый тип AMM, который расширяет область применения за пределы обмена токенов на производные инструменты, такие как бессрочные контракты. Напомним, что AMM связан с обменом токенов в DEX; в случае VAMM вместо реальных токенов заменяются виртуальные активы, также известные как синтетические активы, поскольку в VAMM нет реальных токенов. По понятным причинам LP являются финансистами AMM и получают проценты за счет добычи ликвидности. Вкладывая свои криптоактивы в пул, LP https://www.xcritical.com/ получают проценты от торговых комиссий, взимаемых с трейдеров, торгующих в пуле.

Как устроен AMM — Automated Market Maker

Если при работе у одного или нескольких ММ возникнут ошибки, то вся группа останавливается, заявки снимаются. Если при выставлении заявки произойдёт ошибка (например, недостаточность средств на счете), то ММ по конкретному контракту будет остановлен. В блоке настроек Settings задаются общие параметры для всех контрактов. Если ММ запущен, то для применения настроек нужно нажать всплывающую кнопку Apply changes. Параметры, на основе которых ММ выставляет заявки, задаются для каждого контракта отдельно (табл. амм это 1). В открывшейся форме нужно из левого списка выбрать контракты (рис. 6[1]), и перенести в правую часть формы с помощью кнопки  (рис. 6[2]), затем нажать кнопку ОК (рис. 6[3]).

Как LP получают проценты от своих объединенных активов?

Непостоянная потеря является основным и наиболее распространенным риском, с которым сталкиваются поставщики ликвидности в АММ. В сущности, это снижение стоимости токена, которое испытывают пользователи, депонируя токены в AMM, по сравнению как если бы они удерживали их в кошельке в течение того же времени. Примерами децентрализованных бирж, которые распределяют токены управления для стимулирования LP, являются Uniswap (UNI), SushiSwap (Sushi), Compound (COMP) и Curve (CRV). Из-за того, как работают AMM, при каждой сделке всегда будет некоторое проскальзывание. Однако, как правило, чем больше ликвидности в пуле, тем меньше проскальзывание крупных ордеров. Иногда, если существует ограниченное количество контрагентов, с которыми можно торговать, пользователь может не иметь возможности выполнить свой Биткоин-ордер на бирже.

СТРАТЕГИЯ МАРКЕТ-МЕЙКИНГА В СИСТЕМЕ ВЫСОКОЧАСТОТНОЙ АЛГОРИТМИЧЕСКОЙ ТОРГОВЛИ

Концепция VAMM заключается в том, чтобы уменьшить влияние на цену и необратимые потери, а также подвергнуть отдельные токены синтетическим активам. Проскальзывание — это расхождение между прогнозируемой ценой ордера и фактической ценой, когда ордер в конечном итоге исполняется. Волатильность криптовалюты заставляет крипто-токены колебаться в зависимости от торговой активности и объема.

Выбор контрактов для котирования

Прибыль, получаемая арбитражными трейдерами, поступает из карманов поставщиков ликвидности. Для LP эти убытки часто превышают прибыль, полученную за счет комиссий пула и вознаграждений за токены вместе взятых. Как только токены будут депонированы, пользователи автоматически получат токены поставщика ликвидности.

Как работает автоматизированный маркет-мейкер (AMM)?

• Проще говоря, они гарантируют, что кто-то всегда купит или продаст ценные бумаги по рыночной цене.
• С увеличением числа покупок кривая начинает сглаживаться, а рост цены — замедляться.
• Во втором случае на рынке может не быть достаточного количества заявок на покупку или продажу.
• Параметры, на основе которых ММ выставляет заявки, задаются для каждого контракта отдельно (табл. 1).
• Трейдеры, участвующие в работе биржи, которые олицетворяют собой и создают эти два рычага торговли — это маркет-мейкеры и маркет-тейкеры.
• Другими словами, эти маркет-мейкеры постоянно предлагают покупать и продавать актив по разным ценам, чтобы у пользователей всегда было с кем торговать.

Процент проскальзывания показывает, насколько изменилась цена конкретного актива. Инвесторы, которые объединяют свои активы для взаимной выгоды, называются поставщиками ликвидности — LP. Они вносят соответствующее количество двух токенов — стабильной монеты и любой другой нестабильной криптовалюты или любой пары нестабильных криптовалют — в пул. Как и на любом рынке товаров или услуг, цены на криптовалюты формируются на пересечении спроса и предложения. Трейдеры, участвующие в работе биржи, которые олицетворяют собой и создают эти два рычага торговли — это маркет-мейкеры и маркет-тейкеры. Это означает, что мы получим около 91 токена Y в обмен на 100 токенов X.

Что такое пулы ликвидности при АММ?

АММ определяют цены на токены на основе заранее заданных математических формул. Похожие принципы работы можно заметить в Forex, который представляет собой многоуровневую систему заявок на сделки с фиатными валютами. Так как 90% трейдеров занимают самый низкий уровень в системе, то им требуются посредники. Они используют актуальные мировые котировки, но все заявки трейдеров варятся внутри самой системы, не поступая на внешний рынок. Честные же брокеры складывают все заявки на продажи и покупки каждой валюты, при этом разница выводится в межбанк. Уравнение i применимо для пула ликвидности с тремя токенами, а уравнение ii — для четырех токенов.

Проще говоря, они гарантируют, что кто-то всегда купит или продаст ценные бумаги по рыночной цене. Благодаря их работе активная торговля акциями не прекращается никогда. Обычные игроки биржи нуждаются в контрагенте, который всегда готов продавать или покупать ценные бумаги.

В результате обеспечивается высокий оборот торгов, что позволяет участникам покупать и продавать большие пакеты акций по рыночным ценам. С каждой такой покупкой мы будем получать меньше токена Y согласно нашей кривой и законам AMM. Чтобы купить одно и то же количество токена Y, нам нужно будет отдавать токена X каждый раз больше. Это означает, что токен Y будет становиться дороже относительно токена X с каждой покупкой. А поскольку механизм рынка всегда  стремится к оптимуму, именно таким образом, AMM гарантирует, что пул ликвидности будет сбалансирован и не будет истощен.

Маркет-мейкеры получают выгоду от спредов и комиссий за транзакции, в то время как маркет-тейкеры получают возможность немедленного исполнения. Понимание ролей и взаимодействия маркет-мейкеров и маркет-тейкеров имеет важное значение для трейдеров и инвесторов, стремящихся успешно ориентироваться в мире криптовалют. Наконец, отличие маркет-мейкинга от арбитража состоит в том, что целью арбитража является не обеспечение ликвидности или объема, а получение прибыли от разницы цен между различными рынками.

Таким образом, DAMM использует данные о ценах в режиме реального времени, чтобы непрерывно и автоматически корректировать цену пула в соответствии с рыночной ценой, не оставляя места для арбитражеров. В зависимости от обстоятельств, этот одновременный рост и падение токенов должен поддерживать константу k, которая представляет собой общий объем ликвидности в пуле. На графике результат этого подъема и падения представляет собой гиперболу, так что ликвидность всегда доступна при постоянно растущих ценах, приближающихся к бесконечности с обеих сторон. AMM — это децентрализованный протокол обмена (DEX), позволяющий пользователям напрямую работать со смарт-контрактом.

Эти участники, действуя в рамках строгих законодательных норм, вносят вклад в стабильность и ликвидность рынка, предоставляя постоянные котировки купли и продажи. Это позволяет другим участникам рынка совершать операции в любой момент, повышая общую эффективность торговли. Основным источником дохода является спред — разница между ценой покупки и ценой продажи.

Это позволяет локализовать позиции маркет-мэйкера и, в том числе, хеджировать их дельту отдельно от других позиций. В мире за пределами блокчейна в основном используются старые принципы маркет-мейкинга, когда осуществление сделок происходит в ручном или полуавтоматическом режиме. Здесь не так остра проблема низкой или отсутствующей ликвидности, поэтому новые алгоритмы мало востребованы по сравнению с DeFi-сектором. Второе поколение AMM устраняет ограничения первого поколения, пытаясь смягчить влияние на цену и временные потери.

Это упрощает обмен между активами любого пула и позволяет варьировать доступ к различным активам в пуле. Как правило, маркет-мейкеры — это компании или профессионалы, которые получают вознаграждение от участников рынка или бирж в обмен на то, что выступают в роли поставщиков ликвидности на рынок. График показывает, что данный подход не позволит истощить пул ликвидности.